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核心观点

1、德昌股份家电和电机业务复苏:

吸尘器业务2023年逐渐复苏，尤其在与创科实业的合作 中，有所改善。高转速吹风机也开始得到市场的接受，尤其是与Shark的合作，产生了新的营收。此外，公司也正在探索拓展家电类产品的可能性。

2、德昌股份汽车电机业务发展:

公司在电机业务方面，2022年实现了大几千万的跨越，2023年有望进一步提升。刹车电机业务从2022年下半年开始逐渐放量，预计2023年净利率将达到个位数。与采埃孚、比亚迪、长城、奇瑞等客户的定点项目陆续量产出货。

3、德昌股份海外产能布局与盈利预期:

公司已具备在海外和中国都可以生产的能力，越南产能已达到中国的50%左右。吹风机业务毛利率较高，现在仍处于产能上升阶段，但后期盈利能力展望良好。汇率波动对公司的价格有一定影响，但公司有一套价格谈判和锁定机制来应对。

*本文件所用息均来自互联网发布的调研纪要主题。本公司并未另行验证，不保证息的准确性。本文件所包含的息仅供参考，不具有任何形式的商业建议，对读者的投资决策不具有影响力。